证研视界

北京时间7日据华尔街日报报道，全球各大央行正在抛售美国国债，抛售速度前所未见，这是金融危机以来规模达12.8万亿美元的美国国债市场发生的最为戏剧化的转变。中国大陆、俄罗斯、巴西和台湾抛售美国国债是新兴市场经济放缓可能波及美国经济的最新迹象；此前这四个国家和地区是美国国债的最大买家。

不过，也有一些央行选择了增持美国国债。截至今年7月，印度持有的美国国债由上年同期的797亿美元增至1，163亿美元。而截至今年9月，美联储共持有2.45万亿美元美国国债，并且预计它在短期内不会抛售。

过去10年各国央行购买美国国债的情况发生逆转

SLJMacro PartnersLLP执行合伙人、前国际货币基金组织经济学家任永力表示，过去10年央行购买美国国债的行为被广泛认为有助压低长期美国国债收益率，现在情况发生了逆转。

德银证券首席国际经济学家Torsten Slok说，在截至7月份的12个月中，外国政府投资者净卖出期限在一年以上(包括一年)的美国政府债券达到1230亿美元，创1978年该数据编制以来的最高水平。上年同期外国央行还买入270亿美元美国中长期国债。在过去的10年中，大规模的贸易顺差及大宗商品收入使得许多新兴市场国家累积了大量的外汇储备。许多国家选择购买美国国债，因为美国国债市场的流动性最高，并且美元是全球储备货币。

德银的数据显示，在截至2013年1月份的12个月中，外国政府的美国国债购买规模一度达到2，300亿美元。

但随着全球经济增速趋弱、大宗商品价格暴跌以及围绕美联储加息的预期推动美元升值，资本流出新兴市场经济体，迫使一些央行筹措现金来买入本币。

美国经济增长缓慢，不支持利率大幅上升

抛售美国国债的并非只有中国。从美国财政部可获得的最新数据显示，截至7月份，俄罗斯持有的美国国债总量今年减少了328亿美元。台湾持有的美国国债数量减少68亿美元。由于油价下跌而受深其害的发达国家挪威，它所减持的美国国债规模达到183亿美元。

不过，也有一些央行选择了增持美国国债。截至今年7月，印度持有的美国国债由上年同期的797亿美元增至1163亿美元。而截至今年9月，美联储共持有2.45万亿美元美国国债，并且预计它在短期内不会抛售。

实际上，美国国债收益率过去10年一直持续保持在低位，自2008年危机以来大幅走低，部分原因在于官方和私人对被认为是安全的债券需求强劲。

截至7月底的12个月，外国私人投资者买进长期美国国债的速度为逾三年来最快水平。

北京大学光华管理学院金融学教授迈克·佩蒂斯称，全球面临需求不足的问题。佩蒂斯表示，美国经济增长缓慢，不支持利率大幅上升。他说，除非美国经济增长显著增强、通胀上升，否则，美国国债收益率不会大幅走高。