证研视界

重磅新闻回顾：

1、中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

2、中金所实施股指期货系列措施抑制市场过度投机，股指期货保证金提高至20%。

3、四家券商被调查，中信证券徐某等8人涉嫌违法从事证券交易活动，《财经》杂志社王某伙同他人涉嫌编造并制造传播证券、期货交易虚假信息，中国证监会工作人员刘某及离职人员欧阳某涉嫌内幕交易、伪造公文印章，已被公安机关要求协助调查。

昨晚，重磅消息不少，让人有些应接不暇，不过个人感觉消息出来早了些，大盘已经基本跌到短期支撑位，反弹已经快到了一触即发的地步，因为利好消息的推出，导致一部人反而逢高减磅，抄底盘观望，形成继续下跌。央行双降主因是为了保经济、促增长，说明实体经济目前很困难；中金所系列措施抑制市场过度投资，最好形成制度性规定，到什么情况以后自动触发，这样比文件形式下发更有利于市场健康发展；保护投资市场的公平、公正、公开，道路任重而道远。期待印花税的降低，那是对股市最实在的利好，减少交易手续费的支出，也符合现在的政策要求——降税、减费。

今日（8月26日），再现大“V”型走势，前几天很多抄底的朋友，都炒到了半山腰，今天进去追涨的人，运气不好的又被套一批，急跌行情没有形成最后的恐慌前，很难言底。技术上看，目前的短中期均线系统仍然是空头排列，MACD在5分钟形成背离，但是更高级别分时里面还没有形成背离，短期底部仍然需要进一步确认中，股市谚语“下跌不言底、上涨不言顶”。前段时间一直重复讲的用均线辅助判断股市所处的位置，目前上证指数运行在所有均线之下，就意味着我们应该一直空仓等待，直到上证指数再度站上5日均线，上涨趋势的确认要等站上30日均线之上，并且均线系统形成多头排列。

8月24日【证研看市】提醒，大盘跌破了年线，理论上已经正式进入熊市，个股操作将更加困难，多看少动，或干脆不看。

上证指数8月26日收盘2927.29点，成交4618亿元，下跌1.27%，成交量增加1031亿元，这个量能的增加，反而不利于大盘探底回升。8月25日沪深融资余额11601.89亿元，比前一交易日减少852.98亿元，大盘的暴跌导致去杠杆加速，连续减少6个交易日，风险偏好继续下降。

研判后市的标准：等待地量的出现，等待上证指数从新站上5日均线。

上海证研投资管理有限公司策略研究员 关浩

2015年8月26日