证研视界

前期市场超跌后普遍反弹，并无领涨板块。但作为市场运行而言，任何行情都会有主流呈现。

今日震荡，既是对前期市场上涨的适当修正，同时也是奠定主流板块启动的基础，这预示着行情将进一步深化，个股将逐渐分化，本轮行情的领涨板块将真正崛起。

上期【证研看市】指出：“上证指数、三大期指都运行在一个小的三角形末端，期指方面走势明显弱于对应指数，随时有变盘的可能。”

7月23日上证指数放量突破了三角形整理上边，今日呈现放量冲高回落走势，随着反弹的延续，很多个股从低位计算已经翻番，个股的抛压逐渐体现出来，短期上涨过快不利于后市的发展。同时我们也提到：“国家队救市以来只要大盘下跌，主力就会拉抬两桶油及银行板块，如果那次下跌不拉这两个板块就要引起我们的警惕了。”而今日冲高回落，直接就验证了，主力没有在拉抬银行和两桶油进行护盘，上证指数六连阳后也将进行回落整理，后市个股分化将更加明显，热点方面关注国企改革概念和主力自救的股票。

7月24日上证指数最高点4184.45点，距离【证研看市】提示的重要阻力位4200点，仅一步之遥，4200点为本轮牛市5月初和6月底形成的成交密集区下限位置，抛压将较为明显。上证指数收盘4070.91点，成交8430亿元，下跌1.29%，相比前一交易日放量1000亿，说明上方抛压很重，上证指数重要阻力位4200点、4277.08点，支撑3950点、3800点。7月23日沪深融资余额14554.27亿元，比前一交易日增加190.1亿元，23日是反弹以来融资余额增长最多的一天，后续能否持续增长对后市发展至关重要。

研判后市我们应注意以下几个重要数据：1、融资余额的是否增长的变化；2、上证指数、创业板成交量变化；3、密切注意国企改革概念股票的走势。

——上海证研投资有限公司策略研究员 关浩

2015年7月24日