证研视界

近期市场暴跌，指数从2300点开始，一路倾泻到1849点，短短十几个交易日，指数跌幅高达近20%，下跌之速，跌幅之巨，前所未有。市场一片恐慌，认为股灾来临，政府不要市场了，各种恐慌惊惧，投资者怀疑市场会出现持续暴跌。

中国从有股市至今，极少出现过此种断崖式暴跌，这种暴跌意味着什么呢？

我们认为，这次暴跌可以理解为，是对目前种种利空的消化，也是一个加速赶底的过程，是黎明前的黑暗，并非是真正意义上的持续性暴跌。我们从几个方面来论述这个问题：

我们要知道，什么样的情况下能支持持续性暴跌？

只有在发生战争预期、经济崩溃、政府垮台的情况下，股市才会出现无法修复的暴跌。而目前时局，并不具备这种可能性。

首先，从战争预期来看，如果中国对美俄这样的国家开战的话，股灾必然发生。但现在看，中俄交好，中美也是不温不火，不具备战争的可能。如果发生战争预期，黄金必然飚升，但目前金价却是大跌，明显能看出，并无战争预期。

其次，从经济角度来看，现在属于经济萧条时代。我们前期多次强调，08年之后中国经济步入了为时二十年的萧条期。但经济萧条并不等同于经济崩溃，股指从6000点跌到1600点，其实已经反映了市场对经济萧条的预期。

再次，从政府来看，当前新班子上任，政局还是比较平稳，并无大动荡可能。

综上所述，目前市场不具备持续暴跌动能，当前下跌只是在加速赶底，迅速砸出低点后，指数和个股调整一步到位。后市市场有望稍作盘整后，重拾升势，指数有望在未来的一年里以上涨为主基调。当前股市只是黎明前的黑暗，我们将迎来一个爆发性的个股行情。

此文发表于(2013年06月26日）