以金融、地产为代表的低估值蓝筹仍是市场主线

发布时间:2018-02-27   查看次数:576

以金融、地产为代表的低估值蓝筹仍是市场主线

  金元顺安核心动力基金经理  侯斌

  展望2018年,宏观经济基本平稳,货币政策预计难以放松。国内宏观经济仍具韧性,主要发达经济体经济向好情况下,净出口预计依旧对经济具有较好的拉动作用;房地产投资的下行具有滞后性,尚需等待销量和价格的持续下行;制造业转型升级,再叠加供给侧改革的正向效应,工业生产和制造业投资增速仍具稳定性;虽然PPP资金受限,但预算资金平稳,城投债净融资量和国开行净融资量均存在反弹可能,基建投资预计不会失速;通胀预计温和回升,但是整体全年的绝对值不高,实际涨价压力不大。在政府对经济区间管理的政策下,经济的小幅放缓并不能改变监管方向。金融监管政策未有放松态势,一行三会密集发布监管新规,新发监管文件愈发严厉,规则也更为详细,主要在于规范过去几年发展过快的业务,去杠杆、防风险仍是监管重心,严监管既可以防范系统性风险,又可以有力于经济的长期健康发展。在宏观经济增长基本稳定和严监管的情况下,央行货币政策预计依旧延续稳健中性的基调,在美联储等海外央行加息和货币政策正常化的大环境下,市场利率将在较长时期维持高位运行。货币政策的边际调整取决于监管政策的落实及无风险利率对实体传导效应的显现。

  我们判断2018年股票市场仍将继续维持平稳走势,伴随着经济的结构调整,A股市场继续呈现结构性投资机会,市场的核心逻辑仍将是盈利增长的确定性,市场将更多的关注个股与板块的价值本身,业绩有坚实增长基础,同时估值合理的行业与个股将受到市场青睐。以金融、地产为代表的低估值蓝筹股仍将是市场的主线。

  (本文由中国基金报记者应尤佳负责约稿)