2016年给证研投资者的一封信

发布时间:2016-03-01   查看次数:1215

尊敬的投资者:


     大家好!


     2015年是中国证券市场历经狂飙震荡,极不寻常的一年。从2015年1月开始,上证指数从3300点附近,飙升至5100点。2015年6月中旬之后,市场连续暴跌,多次出现千股跌停的奇观。并于2016年1月开年第一天,股市指数熔断,上证指数迅速回落至2638点。整个市场的投资心理陷入冰点。


     在此期间,我们见证了上万家私募基金的成立和关闭,看到大量投资者的心态从信心满满到惊弓之鸟。证券市场这种冰与火的考验,大大出乎投资者的想象空间。


      我们公司的核心团队历经股市十余年,非常清楚一点,证券市场最要比拼的是,谁能更长久的活着。谁能长久活着,谁才是真正的赢家。证券市场的生存法则首要一点,就是对于趋势和方向的把握。


      我们知道,没有任何人可以预见证券市场的每一个波动,但市场的整体趋势却可以预见和判断。因为大的趋势一旦形成,无论过程中如何反复,方向性已然不可阻挡。


      我们对于大势方向的判断有一定的优势,从03年的大盘股行情、05年的大牛市底部、07年的大牛市高点、08年大盘暴跌后的反弹行情以及14年对于未来小牛市的判断,都验证了我们对于趋势判断的前瞻力,对于风险和机遇的敏锐嗅觉有独到之处。


      我们的优势是具备一定的前瞻力,善于把握中期趋势,短期投资我们不一定比得了激进的投资者。但是长期来看,我们能在这样一个波诡云谲的市场里生存,这比什么都更重要。



对于2016年的证券市场,我们有几点意见和建议,希望能够与投资者分享    


一、我们认为,2016年证券市场不一定是最赚钱的市场,但一定是一个非常值得参与的市场,阶段性行情有很好的机遇。


大家知道,股市的特点是比较活跃,易于变现,这一点远胜过房地产市场、股权类市场,包括实业投资领域。

同时,目前国家对于股市的关注度非常之高,主席、总理、央行行长都对股市的重要性予以肯定,2016年必然有一个可以期待的个股反弹行情。我们认为反弹行情会发生在上半年。


二、我们认为,2016年仍然是一个震荡市。因为全球经济,包括中国经济形势仍然面临种种难关,不能指望股市走出与实体经济背道而驰的指数大行情。但是个股行情可期。

  

三、2016年个股行情热点已经切换,我们认为,中小创类个股里的投资机会大为减少,应更多的关注主板市场。


大家知道,14年、15年市场表现最火爆的是中小创类个股。但由于此类股票15年上涨幅度非常高,目前普遍面临估值过高、股价大幅偏离上市公司的实际经营情况。部分前期拉高的领涨个股已经有明显的主力出货、大股东减持等现象。同时,由于新三板创新层的上市公司质地优良,更容易引发市场对中小创类个股不合理估值的对比评判。而主板市场却又有很多股票拉升幅度不高、无论从市盈率、净资产、公司发展前景来看,都有一些值得投资的地方。我们认为,中小创引领证券市场个股行情的时代告一段落。2016年的领涨板块在主板市场,可以重点关注国改类和供给侧改革类品种。

   

四、2016年,建议投资者应保持审慎的投资心态。既不必过度悲观,也不能过度乐观。我们认为,目前上证指数已经回落至2638点,投资者此时已经不宜过度悲观,可以坦然看多市场。未来市场如果反弹,表现强劲的话,也建议投资者不要过度乐观,因为震荡市并非真正意义上的牛市。



      中国股市经历08年股灾之后,很难再度进入所谓的大牛市阶段。2008年股灾后,我们便明确指出中国股市未来二十年里有可能进入一个大的区间震荡,从此便不再提及大盘创新高、大牛市之类的概念。即使15年市场最火爆时期,我们也反复强调,这是个股牛市,是小牛市。现在我们也仍然是这个观点。

五、不建议非专业人士盲目入市。今年的证券市场让很多非专业人士吃尽苦头。要知道股市不是赌场,是战场,这是存亡之战的市场。不懂兵法,千万不要盲目入市,更不能仅怀一颗侥幸盈利之心入市。很多人因为盲目入市,亏损累累。尤其目前市场,各种杠杆工具已经非常齐备。一旦出现损失,后果不堪设想。所以,专业的事交给专业的人来做,是十分重要的。


      我们目前的6只基金产品,有3只成立于2015年6月以后,正值大盘剧烈震荡之时,称得上是烈火中诞生。截止到2016年2月26日,我们表现最差的基金产品的损失也控制在10%以内,远远低于大盘的回落幅度。我们认为,目前市场的震荡正是一个切换主流个股的时机,对于我们而言,是一次机遇。

      我们是证券市场的老兵,深谙活着比什么都重要的道理。我们历经过2008年6000点跌到1600点的市场,2008年5月,我们发行的江信证研保信托投资计划到2009年4月,获得101%的超常收益,跑赢上证指数130%。2015年底,正是市场经历几次震荡回落,一片悲观之时,我们于2014年12月19日开始运行的证研二期,到2015年底获得140%以上的超高收益,大幅跑赢上证指数。


      相信2016年的市场将给我们带来一次难得的投资机遇,我们的目标始终是绝对收益,超越自我、超越同行、超越市场。请各位拭目以待。



上海证研投资管理有限公司 

2016年2月28日