证研视界

进入12月以来，三大指数一改10月、11月的强势，个股分化明显，前期涨幅不错的大多数个股出现明显的回落整理，相反前期涨幅不大的一些个股走出了明显的上升行情，但总体上来说跌多涨少，个股操作难度进一步加大。

几个因素形成当前12月初的走势：1、新股的重新开闸；2、注册制的预期加快；3、年底部分机构资金需要回归账面，观望气氛较重；4、实体经济继续下行，底部仍然不明确；5、新增入市资金仍然不多，成交量萎缩明显；6、人民币贬值预期；7、美联储12月中加息预期；……等等，面对众多的利空，最大的利好就是国企改革（大批的传统产业进入了大面积的产能过剩，不改变就是倒闭、破产，然而转型必将是痛苦的）、证监会制度的建设以及对于新兴产业的支持。

12月后面的日子里，我们还会碰到很多这样、那样的利空和利好，期望与恐惧。存量28支新股发行结束后，明年1月将迎来新的新股发行办法，注册制也将越来越近，12月将是一个震荡为主的月份，一切都为明年做准备，大多数个股将维持一个箱体震荡走势。

今日的走势没有什么太大的亮点，六支新股上市还是上涨44%，几乎没有什么卖出，还是延续以前的新股上市走势，唯一剩下的就是数有几个涨停板了，三大指数全部缩量，上证指数已经触及新的上升通道下轨，趋势很有可能又有所改变，现在需要观察的就是指数以何种形式调整，如果一直不放量，并且成交量再进一步的萎缩，不排除指数会继续震荡回落。

周一【证研看市】就指出，目前指数震荡将有可能成了主基调，但是个股行情还是不会断，只是短线操作难度将加大。

当前操作来说，震荡市很难操作，尤其是不能追涨杀跌，多看少动，是不错的规避风险的方法。

上证指数12月9日收盘3472.44点，成交2679亿元，上涨0.07%，上证指数阻力位3507.86点，支撑位3382.14点。

上海证研投资管理有限公司

策略研究员 关浩

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