证研视界

国家领导人习近平50天至少五次谈及股市。专家称释放多重信号：更重视防范风险，更重视推荐资本市场制度改革，更重视保护投资者权益。未来资本市场改革则有望提速。

本届政府对股市的重视程度远超过往届政府，也说明领导人认识到资本市场的重要性，以及谋求发展的必要性，本届政府面对当前的宏观经济的困难局面，也是往届没有的，改革、经济转型必将有条不紊的展开，那么过于看空当前的股市更加是不可取的，股市反映宏观经济的预期发展也必将在指数上体现出来。

今天，受美股下跌以及经济不达预期的数据影响，三大指数均低开，上证指数回补向下跳空缺口后，出现跳水，不少次新股被打到跌停板上，对市场人气产生一定负面影响，之后，三大股指基本维持低位震荡，尾市的下跌，导致更多的次新股和创业板、中小板股票被封在跌停板上，跌停的股票大多都是前期涨幅巨大，获利盘较大的股票，涨停股票52支，跌停股票101支。

笔者认为，目前的调整是正常调整，三大指数目前都进入了前期密集成交区平台内部，股指震荡消化获利盘和解套盘。对于连续大幅上涨的股票，调整出现跌停也是正常的，爬的高摔得狠，创业板作为新兴经济的代表，个股还会反复活跃，管理层不希望出现股灾同时也不希望出现这种快速的连续上涨，需要的是慢牛，一个健全的资本市场体系，才有利于服务业实体经济。

技术上看，5日均线向下，10日、20日、30日均线等短期均线向上，目前股指运行到年线附近，年线仍然是向上运行的，出现震荡也是正常，5日均线向虽然向下，但是还处于10日线上方，仍然显示是多头市场，略微不足的就是上证指数成交量不够理想，略超60日均量，后市上涨必须放量，成交量是根本、是决心。

融资余额从9月30日最低的9040.51亿元上升到11月12日的11632.67亿元，风险偏好得到进一步的提示。还是一个值得一提的很奇怪的现象，那就是沪港通资金，自从10月8日以后上证指数全面反弹以来，一直在大幅流出，而今日的流出出现了明显的放缓，仅流出1032万，这个问题大家也思索一下，为什么境外资金选择了减仓？

上证指数11月13日收盘3580.84点，成交4687亿元，下跌1.43%，上证指数阻力位3664.29点，支撑位3507.86点。11月6日给的上证指数阻力位，经过五天争夺也没能站上，看来拳头要缩回来再打出去！

最新消息，沪深交易所提高融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%，此调整将自2015年11月23日起实施。次政策对老的融资户不产生影响，不需要平仓和缴纳保证金，主要对新开融资账户的产生作用，管理层明显是为了控制节奏，降杠杆，不希望股市过快上涨，这也是对投资者的一种保护，杠杆是双刃剑，用的好利润增长快，用错了加速赔钱的，被市场消灭的更快，杠杆的使用要谨慎、谨慎、谨慎！

上海证研投资管理有限公司策略研究员 关浩

【免责声明】本文仅代表本人观点，提到的大盘、个股不构成买卖建议，请读者仅作参考，由此形成买卖的盈亏不承担任何责任，并请自行承担全部责任。