证研视界

【证研看市】2015年11月18日指出：上证指数已经调整了七天，明天将是重要的变盘时间周期，追涨杀跌是最不可取的。

19日下午上证指数扭转了调整的颓势，尤其是尾盘半个小时的放量上涨，创业板指数则是全天强势，最终放量大涨4.12%，上证指数上涨幅度小于创业板最重要的一点是成交量，成交量的不足严重制约了上证指数的活跃程度。

还有重要的一点就是，2014年股市开始上涨以来热点最大的板块是新经济、创新、软件等非传统经济板块，上证指数主要热点板块是一路一带，而一路一带板块经过2015年前期的大幅上涨，股灾之后表现一般，曾经一路一带的领头羊中国南车、中国铁建等，横盘两个多月了，持续的热点缺乏导致上证指数波动小于创业板指数。

上证指数构成中，占绝对比例的传统经济、周期类股票较多，当前经济形势较为严峻，老旧实体经济经营困难，钢铁行业三季度已经全行业亏损，煤炭行业亏损在加剧，发电量继续下行……等等，对于老旧实体经济已经到了不改变就的倒闭、关门的危机时刻，国企改革、混改已经到了不得不改的时刻，但又因国企改革牵扯层面多，涉及各部门利益多，实施起来难度大，船大难掉头呀，但是里面的机会也是很多的，股市炒作的就是预期，周期类股票最佳的买点不是在最辉煌的时候，而是在其最低迷的时候。

创业板指数不用说了，构成大多数都为新经济板块，而且股本小，符合当下经济发展方向，弹性大也是必然，但是对于高企的市净率、市盈率还是要认真分辨那个是真正未来的微软，那些只是跟风炒作，股灾跌幅最大的群体个股基本都是来自于创业板个股，盛宴结束的时候不要留下来买单！

【证研看市】11月18日提示；大盘调整结束后一般先上涨的板块将形成领头羊板块，热点切换通常都是通过大盘调整之后完成的，仓位轻的朋友可以多关注涨幅不大形态完好的个股，很有可能下批的黑马就在这里产生了，对于中线持股的来说，在趋势还是向上的情况下，继续持股，长期稳定的收益是我们最终的追求。19日、20日很多前期横盘调整和涨幅小的个股已经开始上涨，很多时候，除去那些涨跌幅大的领头羊，和波动小的一些股票，大多数个股在一轮牛熊循环过程中，上涨幅度和下跌幅度都差不多，上涨过程中，就是有的涨的早，有的涨的晚，最终牛市见顶时，上涨的百分比差不多，而且肯定超过指数涨幅；下跌的时候也一样，大多数股票跌的幅度都差不多，也是有的跌的快跌的急、有的跌的慢，但是跌的时间久。

今天盘面没有什么好说的，最困难的前几天我们都继续看好，给大家鼓劲，如期上涨了，三大指数收盘价全部站上了5日、10日均线，初显强势，唯一美中不足的就是上证指数成交量虽然有些放量，但还是偏小，看来上证指数上涨还得慢慢走，要符合政策要求，慢牛上涨！

上证指数11月20日收盘3630.50点，成交4139亿元，上涨0.37%，上证指数阻力位3664.29点，支撑位3507.86点。11月6日给出的上证指数支撑与阻力位，经过10个交易日争夺还没能站上，不过这回快站上去了！！！

上海证研投资管理有限公司

策略研究员 关浩

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