证研视界

   这篇文章是上海证研投资总监宋晓辉发表于2014年5月，对当时市场的评估。现在看来，小牛市确实出现了。

   我们预计，证券市场将迎来小阳春，未来市场将面临两年左右的个股牛市，指数预计最终能达到3500点以上。这是对未来市场的总体判断。

   为什么这么说呢？

   一、政策需求十分迫切，政府对于重整资本市场态度之焦虑紧迫前所未有，这给我们指明未来的投资方向仍然是资本市场。

   三月底，促进资本市场健康发展的国六条出台，对于股市明显是长期利好。五月初，再度推出国九条，夯实多层次资本市场基础，进一步强调资本市场的重要性，凸显出实体经济和资本市场发展的密不可分。5月19日，证监会主席肖钢提出《促进资本市场健康发展的若干意见》的十一条举措，进一步落实具体化的发展资本市场意见。近日，新华网呼吁对恶意做空A股者予以严惩，上证报等主流媒体称目前已是历史大底。

   从上述表现中，我们可以看出，政府非常重视资本市场，而且认为资本市场的完善与发展关系到国民经济的安危。这种认识程度之深和之坚决，是比较罕见的。在房地产市场价位高企、泡沫将破的今日，政府认识到，能够挽救中国经济的，唯有资本市场。资本市场发展到现在，必须要有明显起色。

   我们之前一直强调，做股票要听党的话。就是说，做证券投资，必须知道政府的经济思路和大政方针。政府所关心的经济重点一定是未来的投资方向。

   二、由于过去一年里，部分个股曾经有过突出表现，相当于第一波拉升已经开始，今年的调整相对充分，市场很可能面临二次拉升，正处于相对底部。这个市场底和政策底是比较接近的。

   众所周知，政策底往往先于市场底。因为政策发令后，主力资金往往需要一个布局的时间。04年9月，政策底出台，05年7月，见了市场底。今年市场不同之处在于，市场底和政策底的时间相对比较接近。是因为市场在此之前，已经有过一次布局。现在需要的是拉动行情。

   三、房地产泡沫面临破灭，2014年有望成为房地产业的转轨年。房地产流出的资金必然要选择投资流向，而股市几乎是唯一的，也是最好的投资流向。

   房地产行业并不是永远不会倒。现在看，无论从刚需、供求关系、房产销售实况、房地产资金链来看，房地产业已经顶不住了，2014年有望成为房地产的转轨年，某些房地产企业面临破产，房价下跌只是刚刚开始。房地产投资的泡沫会越来越多的呈现出来。从房地产业或其他行业抽逃出来的资金，唯一的流向就是股市。

   从上述几方面来看，证券投资显然是目前唯一的，也是最好的投资渠道。